Goldman Sachs: Υψηλότερα οι στόχοι για τις ελληνικές τράπεζες – Περιθώρια ανόδου 26%

Σε αύξηση των τιμών-στόχου για τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών προχωρά η Goldman Sachs, προβλέποντας το περιθώριο ανόδου τους στο 26% κατά μέσο όσο και δηλώνοντας εποικοδομητική απέναντι στον κλάδο.

Ειδικότερα, ο οίκος ανεβάζει την τιμή-στόχο για την Alpha Bank στα 1,70 από τα 1,60 ευρώ, για τη Eurobank στα 1,55 ευρώ από τα 1,40 ευρώ, για την Εθνική στα 6,20 ευρώ από τα 5,40 ευρώ και για την Τράπεζα Πειραιώς στα 2,75 ευρώ από τα 2,20 ευρώ.

Οι αναλυτές δίνουν σύσταση αγοράς για την Alpha, την Εθνική και την Πειραιώς, ενώ τηρούν ουδέτερη στάση για τη Eurobank.

Οι προβλέψεις της Goldman Sachs μιλούν για μέση απόδοση ιδίων κεφαλαίων 12%/10% το 2023/24E (από 8% το 2022), με περαιτέρω βελτίωση του μέσου δείκτη CET1 στο 14,6%/15,4% (από 13,7% το 2022).

Για το πρώτο τρίμηνο, ο οίκος περιμένει θετικό momentum σε ROTE και CET1, με τον μέσο όρο του κλάδου στο 12% και 14% αντίστοιχα.

Τα υψηλότερα επιτόκια και η αργή στροφή στις προθεσμιακές καταθέσεις θα στηρίξουν μία επέκταση του καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου κατά 70 μονάδες βάσης μέσα στο 2023, και καθώς η ΕΚΤ αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια το 2024, αναμένεται αρνητική επίδραση 30 μονάδων βάσης στο περιθώριο το 2024.

Η Goldman  σημειώνει ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν ανάμεσα στα ισχυρότερα buffers ρευστότητας στην Ευρωζώνη, με μέσο δείκτη κάλυψης ρευστότητας (LCR) στο 198% (έναντι μέσου όρου 153% στην ΕΕ) και μέσο δείκτη δανείων/καταθέσεις στο 0,7 (έναντι 0,9 στον μέσο όρο της ΕΕ).

Οι αναλυτές επισημαίνουν επίσης ότι οι ελληνικές τράπεζες τείνουν να έχουν μεγαλύτερη έκθεση σε δάνεια που στηρίζονται σε εμπορικά ακίνητα σε σχέση με τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές, καθώς αυτά αντιστοιχούν στο 15% του συνόλου των δανείων (έναντι 9% που είναι ο μέσος όρος στην ΕΕ). Όμως σε αντίθεση με την υπόλοιπη Ευρώπη, όπου οι τιμές των εμπορικών ακινήτων δέχονται πιέσεις, στην Ελλάδα αυτές έχουν αποδειχθεί ανθεκτικές τον τελευταίο χρόνο.

Στο μέτωπο των κεφαλαίων, οι ελληνικές τράπεζες βελτίωσαν σημαντικά τους δείκτες CET1 το 2022, κατά 1,8 ποσοστιαία μονάδα στο 13,7%, ενώ το guidance τους προβλέπει περαιτέρω βελτίωση κατά 1,0-1,5 ποσοστιαία μονάδα το 2023 και 2,5-3,5 μονάδες έως το 2025.

Στην ποιότητα ενεργητικού, οι ελληνικές τράπεζες έφτασαν σε μέσο NPE 6% το 2022 και η Goldman εκτιμά ότι ο δείκτης θα συνεχίσει να υποχωρεί το 2023/24 στο 5%/3,5%, οδεύοντας προς τον ευρωπαϊκό μέσο όρο του 2%-3%.

Ακολουθήστε το Money Review στο Google News