ABN Amro: Έρχεται αναβάθμιση της Ελλάδας – «Ταύρος» για τα ομόλογα

Αισιόδοξη (bullish) δηλώνει η ABN Amro απέναντι στα ελληνικά ομόλογα, προβλέποντας ότι θα ακολουθήσει και άλλη αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας μέσα στον επόμενο χρόνο.

Η εκτίμηση της ABN Amro έχει ιδιαίτερη σημασία, καθώς έρχεται σε μία εποχή που ο επενδυτικός οίκος προβλέπει ότι το κόστος δανεισμού στην Ευρώπη θα παραμείνει σε αυξημένα επίπεδα. Η αύξηση στις αποδόσεις των γερμανικών bunds αποδίδεται από τους αναλυτές στις υψηλότερες προσδοκίες για τον πληθωρισμό και στο γεγονός ότι η αγορά επηρεάστηκε από την άνοδο των αποδόσεων στις ΗΠΑ. «Επιπλέον, η αγορά έχει αρχίσει και πάλι να προεξοφλεί έναν επιθετικό κύκλο αύξησης επιτοκίων από την ΕΚΤ», τονίζουν οι αναλυτές της ABN Amro.  

Σε αυτό το περιβάλλον, η περαιτέρω επιτάχυνση του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη βραχυπρόθεσμα (ο δείκτης τιμών καταναλωτή αναμένεται να αυξηθεί κοντά στο 4% στα τέλη του έτους), εκτιμάται ότι θα ωθήσει τις αποδόσεις των ομολόγων λίγο υψηλότερα.

Όμως, οι αναλυτές του οίκου θέλουν το ελληνικό χρέος –όπως και εκείνο της Ιταλίας- να παραμένει βιώσιμο, καθώς η ανάκαμψη της οικονομίας βελτιώσει την ικανότητα εξυπηρέτησής του. Άλλωστε, η ΕΚΤ αναμένεται να κρατήσει τις αποδόσεις σε χαμηλά επίπεδα.

Η συνεχιζόμενη στήριξη από τις αγορές ομολόγων υπό το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης APP αναμένεται να κρατήσει τα spreads της περιφέρειας σε χαμηλά επίπεδα, τονίζει ο οίκος.

Και προβλέπει ότι η πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας θα αναβαθμιστεί και πάλι μέσα στον επόμενο χρόνο, κάτι που χαρακτηρίζεται ως ιδιαίτερα υποστηρικτικό για τα ελληνικά ομόλογα.

Επιπλέον, η ABN Amro εκτιμά ότι το Ταμείο Ανάκαμψης θα έχει σημαντική επίδραση στην οικονομική ανάπτυξη.

«Με τις αποδόσεις στον πυρήνα σε χαμηλά επίπεδα το 2022, η αναζήτηση αποδόσεων θα δημιουργήσει ένα θετικό περιβάλλον για τα ομόλογα της περιφέρειας», καταλήγει η ABN Amro και προβλέπει ότι το spread του ελληνικού 10ετούς τίτλου έναντι του αντίστοιχου γερμανικού θα συρρικνωθεί από τα σημερινά επίπεδα των 106 μονάδων βάσης στις 85 μ.β. το δ΄ τρίμηνο του 2021, στις 80 μ.β. το α΄ τρίμηνο του 2022, στις 75 μ.β. το β΄ τρίμηνο του 2022 και μετά θα παραμείνει γύρω στις 70 μ.β. για το υπόλοιπο του 2022 και για το 2023.

Ακολουθήστε το Money Review στο Google News