Societe Generale: «Κρυμμένος θησαυρός» για τα νοικοκυριά της Ευρώπης τα υψηλότερα επιτόκια

Η αύξηση των επιτοκίων στην Ευρώπη θα πιέσει τα δημόσια οικονομικά των χωρών –έστω και σταδιακά- και θα φέρει σύσφιγξη των όρων χρηματοδότησης και άρα χαμηλότερες διαθέσιμες πιστώσεις. Οι επιχειρήσεις θα υποφέρουν. Όμως για τα νοικοκυριά, η κατάσταση θα είναι διαφορετική, σύμφωνα με την Societe Generale.

Όπως εξηγεί ο γαλλικός επενδυτικός οίκος, πολλοί ξεχνούν ότι τα νοικοκυριά της Ευρωζώνης είναι μεγάλοι αποταμιευτές σε καθαρή βάση.  Συνεπώς, δεν αναμένεται να πληγούν, αλλά να ωφεληθούν από την αύξηση των επιτοκίων, με τον οίκο να μιλά, μάλιστα, για έναν «κρυμμένο θησαυρό».

Σύμφωνα με τους υπολογισμούς των αναλυτών, η καθαρή αύξηση του διαθέσιμου εισοδήματος των νοικοκυριών της Ευρωζώνης από τα υψηλότερα επιτόκια θα είναι τουλάχιστον 0,8 ποσοστιαίες μονάδες για φέτος. Σε συνδυασμό με τις εξελίξεις στην αγορά εργασίας –χαμηλότερη ανεργία, αυξήσεις μισθών- η κατανάλωση αναμένεται να βρει στήριγμα, μειώνοντας περαιτέρω τον κίνδυνο της ύφεσης, σημειώνει η Societe Generale.

Υγιή τα οικονομικά των ευρωπαϊκών νοικοκυριών

Σύμφωνα με τον οίκο, τα ευρωπαϊκά νοικοκυριά μπήκαν σε αυτό τον κύκλο αύξησης των επιτοκίων με υγιή οικονομικά. Πριν από τον προηγούμενο κύκλο (εν όψει της παγκόσμιας χρηματοοικονομικής κρίσης), τα χρέη των νοικοκυριών της Ευρωζώνης ως ποσοστό του ακαθάριστου διαθέσιμου εισοδήματος (GDI) είχαν αυξηθεί αισθητά (+18 ποσοστιαίες μονάδες την περίοδο 2000-2007), με τον δείκτη των χρεών να διπλασιάζεται στην Ιρλανδία και την Ισπανία και να τετραπλασιάζεται στην Ελλάδα.

Όμως αυτή τη φορά συμβαίνει το αντίθετο: Τα χρέη των νοικοκυριών της Ευρωζώνης έχουν μειωθεί ελαφρά τα τελευταία 10 χρόνια. «Συνολικά, δεν υπάρχουν ενδείξεις υπερ-δανεισμού στα νοικοκυριά της Ευρωζώνης», τονίζουν οι αναλυτές.

Επιπλέον, κατά τη διάρκεια της πανδημίας, συσσωρεύτηκαν πλεονάζουσες αποταμιεύσεις σχεδόν 1 τρισ. ευρώ ή 7,8% του ΑΕΠ.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της SocGen, τα ιταλικά νοικοκυριά είναι ανάμεσα στα πλουσιότερα, με καθαρά περιουσιακά στοιχεία στο 300% του ακαθάριστου διαθέσιμου εισοδήματος και ακολουθούν η Γαλλία (250%), με τη Γερμανία και την Ισπανία (225%).

Παρά τη χρηματοοικονομική κρίση, την πανδημία και τον πόλεμο, τα καθαρά χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία των νοικοκυριών έχουν αυξηθεί κατά 55 ποσοστιαίες μονάδες στην Ιταλία, 45  μονάδες στη Γαλλία, 50 μονάδες στη Γερμανία και 95 μονάδες στην Ισπανία τα τελευταία δέκα χρόνια.

Το όφελος από την αύξηση των επιτοκίων

Η Societe Generale υπολογίζει ότι το όφελος των νοικοκυριών από την αύξηση των επιτοκίων, μόνο από τις καταθέσεις, θα είναι της τάξης του 1% του ακαθάριστου διαθέσιμου εισοδήματος.

Συνολικά, το κέρδος των νοικοκυριών από την αύξηση των επιτοκίων θα είναι της τάξης του 1,7% του ακαθάριστου διαθέσιμου εισοδήματος, ενώ το κόστος από την αύξηση στα επιτόκια δανεισμού θα είναι 1,1 ποσοστιαία μονάδα του GDI.

Τελικά, η καθαρή επίπτωση από την αύξηση των επιτοκίων προβλέπεται θετική, φτάνοντας σχεδόν στη 1 ποσοστιαία μονάδα του ακαθάριστου διαθέσιμου εισοδήματος.

Τα νοικοκυριά που θα ωφεληθούν περισσότερο είναι εκείνα της Ιταλίας, με δεδομένο ότι έχουν μεγάλη καθαρή θέση σε αποταμιεύσεις. Ισχυρά οφέλη αναμένονται επίσης και για τους Γερμανούς, οι οποίοι έχουν μεγάλη έκθεση σε assets που πληρώνουν τόκους αλλά και σχετικά χαμηλά χρέη. Τα νοικοκυριά της Γαλλίας έχουν ακριβώς αντίθετα χαρακτηριστικά, κάτι που σημαίνει ότι αναμένεται να ωφεληθούν λιγότερο (αν και η συνολική επίδραση αναμένεται και σε αυτή την περίπτωση θετική).

Μικρότερο αναμένεται το όφελος και για τους Ισπανούς, λόγω του υψηλού ποσοστού των στεγαστικών δανείων κυμαινόμενου επιτοκίου στη χώρα.

Διαβάστε επίσης: 

Λαγκάρντ: Θα εξετάσουμε τα δεδομένα για νέες αυξήσεις μετά τον Μάρτιο

Ευρωπαϊκές τράπεζες: Παχυλά κέρδη από τις επιτοκιακές αυξήσεις – Δεν τα περνούν στους καταναλωτές

Πόσο θα αυξηθούν οι δόσεις των στεγαστικών δανείων το 2023

Ακολουθήστε το Money Review στο Google News